หากจะแก้ปัญหาตลาดหุ้นไทย ต้องเข้าใจหลักการ valuation ที่มูลค่าส่วนใหญ่ของกิจการคือ long-term growth ที่นำมาสู่ terminal value ของกิจการที่มักจะคิดเป็น 80-90% ของมูลค่ากิจการทั้งหมด
ดังนั้นการพยายามหานโยบายที่มากระตุ้นตลาดหุ้นระยะสั้น ไม่สามารถทำให้ราคาหุ้นขึ้นต่อไปได้
Long-term growth ในวันนี้เราพังทลายเพราะอะไร

1. ในอดีตเราคิดว่าหลายบริษัทยังสามารถเติบโตและประกอบธุรกิจได้ในระยะยาวอีก 20-50 ปี เราไม่เคยคิดว่าธุรกิจจะได้รับผลกระทบ แต่ในปัจจุบันเรามีเรื่อง net zero, low carbon technology, generative AI, data center และ chip ที่บริษัทที่จดทะเบียนในไทยมีเอี่ยวน้อยมาก

2. Infrastructure ที่ล้าสมัย เสื่อมโทรมตามกาลเวลา และเรามักจะเอางบประมาณไปใช้ในนโยบายที่กระตุ้นระยะสั้นและหายไป แต่เมื่อต้องปรับปรุงโครงสร้างพื้นฐาน มักจะไม่ค่อยได้รับความสนใจ ประกอบกับความกังวลเรื่องการคอรัปชั่นยิ่งทำให้โครงสร้างพื้นฐานต่าง ๆ ที่จะช่วยให้เกิด long term growth ไม่เกิดขึ้น

3. การมุ่งเป้าหมายไปที่นักท่องเที่ยวน่าจะถึงหรือใกล้ถึงจุดพีคของจำนวนนักท่องเที่ยว ซึ่งการบริโภคของนักท่องเที่ยวมีความยั่งยืนต่ำ และผันผวนสูง เราต้องมุ่งสร้างตลาด foreign expats ในไทย หรือ education hub ในไทย ที่ทำให้เกิดการบริโภคอย่างต่อเนื่องในระยะยาวจากการมาอยู่ไทยเป็นเวลานานหลายปี และทำให้เกิดการบริโภคตั้งแต่ฐานสำคัญของเศรษฐกิจคืออสังหาริมทรัพย์

4. กล้าลงทุนใน innovation กล้าสร้างผลิตภัณฑ์ที่มี value added สูง เพราะสินค้าของผู้ประกอบการไทยโดนตีตลาดจากประเทศเพื่อนบ้านและจีนอย่างหนักหน่วง

5. ราคาอสังหาริมทรัพย์เป็นดัชนีสำคัญที่ต้องห้ามนิ่งหรือทยอยลดลงเป็นเวลานาน เพราะเมื่อราคาอสังหาริมทรัพย์ไม่ไปไหน คนจะไม่อยากลงทุน ไม่อยากขยับขยาย และสุดท้ายก็จะเกิดสภาวะหมดหวังในอนาคต ต้องอย่าลืมว่าการบริโภคไม่ได้มาจากเพียงแค่การซื้อเพื่อเข้าถึงปัจจัยขั้นต่ำในการดำรงชีวิตเท่านั้น แต่มาจากการซื้อเพราะกลัวราคาจะวิ่งหนีออกไป เมื่อ inflation ต่ำนาน และ real estate price นิ่งนาน ทุกอย่างจะหยุดชะงัก เรามีนโยบายกดราคาอสังหาริมทรัพย์มายาวนานหลายปี

หากกิจการกล้าที่จะเจ็บตัวระยะสั้นจากการลงทุนสูง หรือการขาดทุนสูงเพราะปรับเปลี่ยนกระบวนการผลิต ไม่ใช่เรื่องที่นักลงทุนจะกังวล เพราะนักลงทุนเข้าใจว่าเป็นการทำให้เกิด long term growth และราคาหุ้นจะขึ้น
แต่หากไม่กล้าทำอะไรเลยเพราะกลัวกำไรหาย และอยู่กับผลิตภัณฑ์เดิม กระบวนการผลิตแบบเดิม จะกลายเป็นน้ำซึมบ่อทรายที่ยที่สุด หายจริง ๆ จนไม่มี long term growth และเป็นสภาพของตลาดหุ้นไทยในปัจจุบันในท้า

ที่มา https://www.facebook.com/share/p/1AxgbDhVfJ/

ปัญหาคือสังคมไทย เก่งเศรษฐกิจ = ลดแลกแจกแถม ลดค่าน้ำ ค่าไฟ แจกเงิน (มันบีบให้ทุกพรรคอย่างน้อยต้องมีแจก ไม่งั้นก็ลืมเรื่องชนะเลือกตั้งไปได้เลย สังคมเราเน้น Quick Win มาก ถ้านักการเมืองไม่แจกก็จะถูกมองว่าโกงแล้วยังขี้เหนียว สู้โกงแต่แจกบ้างก็ไม่ได้ (คนเขาคิดงี้กันจริงๆ) แบบคนทั่วไปๆ เขาไม่ได้มานั่งแยกแยะทีละพรรค ทีละคน เขาก็มองนักการเมืองเหมือนๆกันหมด)

นึกว่าฟื้นตั้งแต่ยกเลิกนโยบายก้าวไกลแล้ว

ลงไปแหกระบบก่อน ตอนนี้มันเล่นอะไรกัน เอาบอทเทรดเจ้าเดียวสบายตัว ไม่มีเสียงแตก เจ้าอื่นฝากเล่นหมด ตำรวจไม่ลงเพราะแข็งปั๊ก ถ้าไม่มีปัจจัยอะไรมาหนุนระยะยาว ก็จะขึ้นสองช่องลงสี่ช่องอยู่แบบนี้แหละ ไม่ไปไหน

หุ้นจีน หุ้นอเมกา มีปันผล5-8%/ปีไหมครับ

ก็เน่าทุกภาคส่วน มองไม่เห็นอนาคตแบบนี้ หุ้นก็แพงเทียบกับเพื่อนๆ

มันจะไปฟื้นอย่างแข็งแรงได้ยังไง ต่อให้ฟื้นมันก็ฟื้นชั่วคราว เดี๋ยวก็กลับมาเน่าอีก

เพื่อนบ้านอย่าง มาเล เวียดนาม มีอะไรเจ๋งๆออกมาอยู่เรื่อยๆ และมาเป็นแผงๆ

ตลาด PE VC เค้าก็แซงไปแล้ว

หลังบ้านไม่ต้องพูดถึง เวียดนามเตรียมคนไว้รอเป็นตับ บริษัทเจ๋งๆระดับโลกก็เริ่มเข้าไปทางเวียดนามหมด

EM อื่นๆหลายๆที่เค้าก็เริ่มปรับตัว มีบริษัทเจ๋งๆเป็นของตัวเองหลายบริษัท

ที่โดดเด่นก็เวียดนามนี่แหละ เอาแทบจะทุกอุตสาหกรรมสมัยใหม่

เปรียบเทียบกับไทย ติดหล่มมาเป็นสิบๆปี และก็ไม่เห็นดูจะมีวี่แววพัฒนาเท่าไหร่

ลงให้มันถูก แล้วก็เลือกจิ้มเอาปันผล ผมว่าหุ้นไทยตอนนี้ได้แค่นี้แหละ

มีเป็นพันๆบริษัทให้เลือกเลยหละครับ ถ้าจะเอาปันผลแค่นี้

ในเมกา ระดับ10%+ ก็มีเยอะแยะ

ในจีน ระดับ 10%+ เต็มตลาด 20%-30%+ ยังมีเป็นตับ

จะหาข้อมูลจากไหนละครับนี่

ปั่นให้เม่าไปลง แต่ไม่เห็นจะมีใครติดคุกหนักๆเลย ใครจะเอาเงินไปให้คนรวย ไปหุ้นเมกาดีกว่า